《金融市场学》复习参考资料

艾昕儿

第二章货币市场

1 、为什么货币市场具有风险低和流动性高的特征？

Answer：因为货币市场主要是进行短期资金融通的市场，因此具有风险低和流动性高的特征。货币
市场风险低，是指市场价格波动的范围较小，投资者形成资本损失的可能性较低，在短期内各种导致市
场价格波动的因素发生的频率较小，因而市场价格表现得相对平稳。货币市场流动性高，是指货币市场
上金融工具容易变现，并且投资者的本金不易遭到损失。货币市场流动性高是和其风险低的特点相联系
的。正是由于风险低，才使投资者将金融工具变现时不易遭受市场价格波动引起的损失。

2 、商业银行参与货币市场的主要目的是什么？

Answer：商业银行参与货币市场的主要目的是为了进行头寸管理。银行调度头寸的重要途径是参与
货币市场的交易，以借贷和买卖短期证券的方式取得或售出头寸。

3 、政府参与货币市场主要目的是什么？政府在货币市场的活动主要集中在哪一级市场？

Answer：政府参与货币市场的主要目的是筹集资金以弥补财政赤字，以及解决财政收支过程中短期
资金不足的困难。政府在货币市场的活动主要集中在发行市场（一级市场）。

4 、中央银行参与货币市场的主要目的是什么？其活动主要集中在哪一级市场？中央银行在货币市
场的举动会对市场有何影响？

Answer：中央银行参与货币市场的主要目的是通过公开的市场交易，实现货币政策目标。其活动主
要集中在二级交易市场。出于货币政策的考虑，中央银行在货币市场的活动往往十分频繁并且规模较大，
其的一举一动会对市场的价格、收益率、利率的变化有举足轻重的影响。

5 、非银行金融机构参与货币市场的主要目的是什么？在货币市场上这类机构主要关注点是什么？

Answer：非银行金融机构参与货币市场的主要目的，是希望利用货币市场提供的风险低和流动性高
的金融工具，实现最佳投资组合。他们更看中的是这个市场的低风险性和高流动性，而非盈利性。

6 、非金融企业参与货币市场的主要目的是什么？在货币市场上非金融企业主要关注的对象是什么？

Answer：非金融企业参与货币市场的主要目的，是调整流动性资产比重、取得短期投资收益。因此，
货币市场流动性高低和收益水平高低，都是非金融企业关注的对象。

7 、为什么货币市场宜于无形市场而不是有形市场？

Answer：货币市场的基本特征决定了货币市场的主要参与者是机构而非个人。其有三个特点：a 、
每笔交易规模大。b 、客户数量较少，交易对手间基本了解。c 、交易频繁。这些使得市场参与者们完
全可以借助于电脑通讯网络进行交易，从而形成无形市场。

8 、什么是同业拆借市场？同业拆借市场的功能是什么？

Answer：同业拆借市场是指由各类金融机构间进行短期资金拆借活动形成的市场。各类金融机构，
尤其是银行在日常经营活动中出现头寸不足或盈余时，可以通过同业拆借完成资金的相互融通。

9 、简述同业拆借市场的交易方式？

Answer：同业拆借市场的交易可以由借贷双方直接进行，也可以通过经纪人进行。无经纪人参与的
同业拆借市场形成初期的主要形式。但若对市场不熟悉，没有固定的交易对手，寻求经纪人的帮助是必
不可少的。

10、同业拆借市场的交易价格是如何形成？其交易价格对货币市场和金融市场有何影响？

Answer：同业拆借市场的交易价格，若不考虑佣金支付，即指拆借利率。拆借利率，尤其是日拆借
利率变化十分频繁，并且是促使市场其它利率变化的重要依据。我国同业拆借市场利率基本由中央银行
限定。

11、同业拆借市场的资金划拨方法是什么？

Answer：同业拆借市场的资金划拨是通过双方在中央银行的有关账户，借助现代设施，迅速完成清
算过程。

12、在票据市场中符合票据定义的票据有哪些？

Answer：票据是具有法定票式，表明债权债务关系的一种有价凭证。符合此定义的票据有本票和汇
票。本票是由债务人开出，允诺一定时间，以一定金额支付给债权人的债务凭证。汇票是由债权人对债
务人发生的无条件支付命令书。命令付款人按照指定的日期、金额向债权人或其它受款人付款。汇票有
远期汇票和即期汇票，远期汇票需先经过付款人承兑，即办理付款人承认汇票的内容、保证按指定内容
付款的手续。承兑人可以和真正债务人不是同一人。经过承兑的汇票称为承兑汇票。承兑人是个人、工
商企业的承兑汇票为商业承兑汇票。承兑人是银行的承兑汇票为银行承兑汇票。

13、什么是票据贴现和票据贴现市场？

Answer：票据贴现，是持票人将未到期票据以低于票面金额的价格售出，取得货币收入的行为。票
据贴现市场是银行、贴现公司等金融机构以买进未到期票据的方式，对持票人提供短期资金的市场。

14、简述银行承兑汇票的业务操作过程。

Answer：先由银行将银行承兑汇票售给货币市场的投资者，银行取得资金。汇票到期后，货币市场
的投资者向银行收款，银行付款给货币市场的投资者。银行承兑汇票的交易价格低于面值。价格与面值
差额大小取决于贴现率。

15、在银行承兑汇票市场上银行承兑汇票有什么优点？

Answer：银行承兑汇票期限短，一般为30-180天，多为90天，并且有银行承担付款保证，因此是风
险很低，收益率很高的短期金融工具。银行承兑汇票往往比直接贷款有利。因为用银行承兑汇票的方法
为客户提供资金，银行可以用本身的信用为担保，从市场上迅速筹集资金，不致降低自身的放款能力。

16、什么是商业票据？商业票据市场的参与者有哪些？其目的是什么？

Answer：商业票据是商业本票，是由债务人开出的，到期支付一定金额的付款承诺书。商业票据是
出票人（债务人）出于融资的目的，直接对市场发行的金融工具。商业票据市场的参与者主要是工商企
业和各种金融机构。商业票据的发行人，主要是信誉卓著、规模巨大的国内金融和非金融公司、外国公
司。商业票据的投资者主要是一些投资公司、银行、保险公司、养老基金等。

17、什么是再贴现？中央银行如何制定和实施货币政策？

Answer：商业银行将未到期的通过贴现持有的各类票据向中央银行申请再贴现，以取得中央银行的
短期贷款。中央银行通过调整对商业银行的再贴现利率，调节市场利率和货币供应总量。

18、什么是国库券？国库券有何特征？

Answer：国库券是政府发行的短期债券。具有风险最低、流动性最高的特点。

19、简述国库券的发行方式。

Answer：国库券的市场发行一般采取拍卖的方式。

20、简述中央银行在国库券市场的活动。

Answer：中央银行往往是国库券市场的重要参与者。中央银行进行公开市场业务时，要有数量足够
大、风险足够低的金融工具作为操作对象。国库券是相当理想的迭择。中央银行根据扩张的或紧缩的货
币政策，买进或卖出国库券。

21、什么是可转让大额定期存单？为什么说存单对投资人和银行是一种很好的金融工具？

Answer：可转让大额定期存单是由商业银行发行的，可以在市场上转让的存款单据。可转让存单有
特定的金额、利息率和期限。存单对投资人和银行来说，是一种很好的金融工具：（1 ）存单使商业银
行可以采取主动出击的方式，在市场上发行存单筹集资金，这样，商业银行可以更主动地进行负债管理
和资产管理。（2 ）存单使投资人可随时根据资金周状况，买进或卖出存单，调节自己的资产组合。
（3 ）存单使商业银行的资金来源的稳定性提高。

22、可转让大额定期存单的发行和交易价格？

Answer：存单发行采取批发和零售两种方式。

23、什么是回购协议？回购协议的实质是什么？

Answer：回购协议是关于卖出后在未来将同一份内容的资产再买进的合约。回购协议实质是一种有
抵押品的短期借贷。